Letras del Tesoro: qué son, características, plazos y riesgo

Si te dedicas a la gestión de empresas, concretamente al departamento de contabilidad y finanzas, seguramente habrás oído hablar de las Letras del Tesoro, un tipo de valor emitido en plazos cortos y cuyo impacto es esencial en ciertas áreas de los mercados.

Sin embargo, ¿a qué se refiere exactamente?

¿Qué son los bonos o letras del Tesoro?

Las letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo que en el caso de España se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el llamado Mercado de la Deuda Pública de Anotaciones. Se representan exclusivamente mediante anotaciones en cuenta y se emiten mediante subasta.

Todas las letras del Tesoro tienen un plazo de duración corto que por lo general no excede el año y medio de vencimiento. Muchas de ellas tienen plazos de 3, 6, 12 y hasta 18 meses, por lo que forman parte del mercado monetario.

No deben confundirse con los denominados bonos del Estado, otro tipo de valores que son emitidos por administraciones públicas y bancos centrales pero que, a diferencia de las letras del Tesoro, tienen un plazo de vencimiento que oscila en torno a los 3 o 5 años y las obligaciones que acarrean pueden extenderse durante una década.

¿Quién emite las Letras del Tesoro?

Los bonos o letras del Tesoro son títulos de deuda pública emitidos por el Estado para la financiación de proyectos e iniciativas públicas y que, a la vez, supone para su poseedor la ganancia de interese fijos durante la duración de dicho título.

¿Cuál es el valor nominal de las letras del tesoro?

Las letras del Tesoros son emitidas a descuento, es decir, que el valor nominal de cada letra es de unos 1.000€. Los títulos se adquieren por debajo de dicha suma, mientras que el interés de la letra se fija tras hacer la diferencia entre el precio de adquisición y el valor de la letra.

¿Cómo funcionan los bonos del Tesoro y para qué se emiten?

Seguramente habrás oído hablar de las letras del Tesoro que emiten las autoridades bancarias de un determinado país. Son noticias a las que por lo general se les dedica gran importancia pese a que, en contraste, muy pocas personas saben exactamente a lo que remiten. Veamos dónde radica su relevancia y para qué se emiten:

La emisión de letras del Tesoro viene motivada por decisiones políticas de los gobiernos y administraciones públicas. A este tipo de compromisos se les llama deuda pública y buscan recaudar fondos para esos mismos Estados de cara a la financiación de planes o proyectos de interés general.

Sin embargo, al hacerlo los Estados se comprometen a su devolución, junto a los intereses previamente pactados, en plazos específicos. Lo más habitual es que dichos intereses sean de tipo anual, de carácter fijo y que la fecha y el importe de cobro estén convenidos previamente en el inicio de la operación.

Las letras del Tesoros son emitidas a descuento, es decir, que el valor nominal de cada letra es de unos 1.000€. Los títulos se adquieren por debajo de dicha suma, mientras que el interés de la letra se fija tras hacer la diferencia entre el precio de a adquisición y el valor de la letra.

Al mismo tiempo, constituyen una herramienta eficaz para los países de cara a la obtención de fondos a corto plazo, aunque para ello deban pagar intereses a quienes han comprado dichos títulos. Al estar su vencimiento pactado a plazos tan cortos, no suelen ofrecer ningún tipo de cupón anual.

¿Es arriesgado invertir en letras del Tesoro?

A muchos inversores, agentes comerciales y empresarios en general les preocupa, más que la entidad que emite las letras del Tesoro, el hecho de si se trata de una operación rentable o no. Es decir, su gran temor obedece al riesgo de pérdida.

Si bien las letras del Tesoro forman parte de la categoría de deuda pública y, por ello, no están exentas de los riesgos que este tipo de operaciones conlleva, también es justo señalar que su nivel de riesgo es mucho menor que el de otras transacciones similares.

Por ejemplo, en ciertos sectores las probabilidades de pérdida de la inversión en dichos títulos es menor que en el sector privado, algo que provoca que, simultáneamente, sus niveles de rentabilidad sean más bajos.

Existe, de hecho, un amplio consenso entre profesionales de las finanzas y la banca en este sentido. Tanto es así, que en la actualidad se les considera los activos financieros con menor riesgo de todos los que están activos en los mercados.

En el siguiente vídeo puedes encontrar el paso a paso de cómo invertir en Letras del Tesoro en España:

España: ejemplo de emisión de letras del Tesoro

Para precisar aún más el concepto de letras del Tesoro, vamos a recurrir ahora a un ejemplo cercano. En el año 2013, cuando nuestro país empezaba a dar las primeras muestras de la recuperación tras la crisis económica de 2008, el estado español sacó a subasta varios de estos títulos para obtener fondos a corto plazo.

Sucedió concretamente en junio de 2013 y las letras se colocaron en el mercado con un margen de rentabilidad del 1,395%. En ese contexto, el precio de adquisición de cada una de las letras, que tenían un plazo de 12 meses, fue de 986,05€, lo que supuso una ganancia para sus compradores de 13,95€ por título.

Cabe añadir, en este caso, que el escenario de subasta en el que se emiten las letras del Tesoro se denomina mercado primario, es decir, el de la oferta y la demanda de estos productos tal y como los conocemos.

Por el contrario, el mercado secundario se caracteriza por la creación de liquidez. O dicho de otro modo, es un segundo renglón del mercado en el que se negocian todos los títulos y valores, tanto públicos y privados, y en los que el comprador de las letras del Tesoro puede volver a venderlas o negociar con ellas en plazos distintos a los que se ha pactado previamente con el Estado emisor.

No obstante, es preciso señalar que la variación de las letras del Tesoro con respecto al precio inicial en estos mercados secundarios es mínima, sobre todo por el hecho de que se trata de títulos a corto plazo.

Esperamos que todo lo que hemos contado en este post te sirva de guía para futuros movimientos de activos financieros, sobre todo si tu idea es adquirir títulos de deuda pública. ¡Las letras del Tesoro son una excelente alternativa!