¿Se están cometiendo los mismos errores financieros que dieron lugar a la crisis?
Los grandes fondos internacionales, con CVC, Cinven, Providence y Partners Group a la cabeza, hacen cola para comprar las universidades en España y Portugal del grupo estadounidense Laureate, a pesar de que el precio de partida implica una valoración de la empresa de educación que supera las 15 veces su ebitda. El grupo mexicano Zena Alsea acaba de hacerse con Vips con una oferta que supone valorar el grupo de restaurantes al precio que tendría dentro de dos o tres años en un escenario de crecimiento continuado. Los fondos inmobiliarios llaman a la puerta de cada dueño de un activo con potencial que encuentran en España.
A pesar de las incertidumbres nacionales e internacionales que están impactando en el mercado español de operaciones corporativas en los últimos meses, las transacciones se siguen cerrando, los procesos de venta continúan lanzándose y muchas empresas tienen a sus pies una alfombra roja tanto de los bancos como de los fondos de deuda privada deseosos de prestarles financiación. Y, según reconocen los implicados en financiar estas operaciones, con valoraciones de las compañías y tasas de endeudamiento que recuerdan a las que se veían antes de que se desatara la Gran Recesión. ¿Se están volviendo a cometer los mismos errores?…
