¿Esta será otra Gran Recesión, o una Gran Depresión?

El clima económico sigue cambiando a una velocidad vertiginosa. Durante los últimos dos años pasamos de temores de “leve” recesión en Estados Unidos, a un crecimiento sólido, y de nuevo a una inminente caída de golpe a causa de la cuarentena global por coronavirus.

Esto es muy importante: tenemos que ver más allá de la actual coyuntura, pues ya no se trata solamente del Covid-19. La actual frenada económica en seco tendrá un fuerte impacto en el PIB global, y si antes estaba descartada una recesión mundial en 2020, ya no lo está, con independencia de si se encuentra pronto una cura o vacuna para el nuevo virus.

Con la mayor parte de Europa y Estados Unidos encerrados en casa para mitigar la velocidad de los contagios, esta vez ha sido una enfermedad y no una quiebra bancaria, ni la de ningún país, ni una guerra, el detonante de una recesión que se había demorado demasiado en llegar.

El interminable ciclo de auge y crisis en que nos encontramos inmersos, a consecuencia de la intervención de gobiernos y bancos centrales en la economía para estimular el crecimiento desenfrenado de la deuda, ha tenido en Estados Unidos su período más largo de expansión sin caída desde que se tiene registro. Y es que desde 2009, ya son 11 años al alza.

El punto es: ¿puede la economía crecer sin caer desde más alto, cuando los alfileres que la sostienen son los de una deuda global exponencialmente creciente? Claro que no. La parte “fea” de las deudas es se tienen que pagar, y si se expanden de manera irresponsable -que es como “estimulan” la economía-, los impagos tarde o temprano llegan creando una reacción en
cadena. Volverá a pasar.

Según el Buró Nacional de Investigación Económica de la Unión Americana (NBER por sus siglas en inglés), han habido 33 ciclos económicos en ese país entre 1854 y 2009. El promedio de duración del crecimiento ha sido de 3.2 años, y el de contracción 1.5 años, con lo que en promedio un ciclo tarda casi 5 años en completarse.

La mayor contracción registrada fue la Gran Depresión de 1929 que se prolongó por más de 3 años y medio. La segunda más larga fue la Gran Recesión que empezó en 2007 y duró sólo un año y medio gracias -otra vez- a la hasta entonces mayor inyección de estímulos y liquidez de la historia…