Perspectiva para Japón: ahora viene la parte difícil

Hasta el momento, el Banco de Japón ha logrado aumentar las expectativas de inflación y los precios de los activos. La economía parece haber absorbido la subida del impuesto sobre el consumo inicial sin perder excesivo impulso, al tiempo que el aumento de los beneficios empresariales y el incremento de la inversión apuntan hacia una mejora del crecimiento del PIB. Aunque nuestra previsión de crecimiento para 2014 (1,9%) está por encima del consenso (1,4%), no prevemos una mayor flexibilización monetaria durante este año. Tras haber puesto en marcha una dinámica de crecimiento-inflación positiva, el Banco de Japón se encuentra ahora a la espera de reformas estructurales que impulsen el crecimiento potencial, lo que dará margen para una nueva flexibilización en el futuro sin que se acelere excesivamente la inflación…